Den tyska aktiemarknaden deltar i ”Rally Santa Claus” som omfattar världsmarknaderna. Det centrala DAX-indexet på Frankfurtbörsen går idag (torsdag) på rekordnivåer. Sedan november har det varit en relativt positiv trend på världens aktiemarknader och mot slutet av året försöker förvaltarna förbättra investeringsportföljernas prestanda. Räntebeslutet i natt (ons) i USA, där centralbanken beslutade att lämna räntan oförändrad och signalera räntesänkningar 2024, gav en uppmuntran till investerare och den positiva trenden är tydlig även i den europeiska aktiemarknad.
Tyska DAX sticker ut med en ökning på nästan 20 % sedan början av året. Sedan början av december har indexet passerat 16 800 poäng, nära sin tidigare rekordnivå som noterades förra månaden, och verkar vara på väg mot 17 000 poäng – en rekordnivå någonsin. Bland de andra två stora indexen i Europa är trenden mindre stark. Det franska CAC 40-indexet steg med 15 % sedan början av året, och FTSE 100-indexet på London Stock Exchange gjorde en besvikelse på samma sätt som Tel Aviv och är balanserad sedan början av året efter att ha stigit med cirka 1,8 %.
DAX-indexet inkluderar de 30 huvudbolagen som handlas på den tyska börsen, och det aktuella rallyt är särskilt förbryllande med tanke på förväntningarna att den tyska ekonomin kommer att gå in i en recession under de kommande månaderna. Optimismen i aktier förklaras troligen av investerarnas förväntningar på en räntesänkning från Europeiska centralbanken (ECB), och hoppas att den ekonomiska nedgången kommer att tvinga fram en räntesänkning, vilket gör börsen mer attraktiv.
Yakira Shahar, chef för global markets desk på Bank Hapoalims forskningsenhet, råder dig att inte bli upphetsad över den tyska stigande vågen, och betonar Tysklands beroende av extern energiförsörjning och industriell produktion. Hon förklarar också att Tyskland påverkas kraftigt av kinesisk export och måste konkurrera med den kinesiska bilindustrin. Hon noterar också att även om den nuvarande prissättningen av DAX-index är relativt bekväm, kanske det inte representerar en fyndinvestering.
Shahar noterar att DAX-indexet kännetecknas av relativt lägre volatilitetsnivåer jämfört med S&P 500, vilket innebär att även om det förväntas falla mindre i händelse av förnyade marknadsnedgångar, kan dess förväntade avkastning också vara mindre hög.
